证券时报记者 郭博昊
9月1日，全国社会保障基金理事会披露《全国社会保障基金2025年度报告》显示，2025年末基金资产总额为38083.73亿元；2025年基金投资收益额3906.72亿元，投资收益率13.22%，收益金额创历史新高，收益率创近五年新高。
2025年末，基金资产总额为38083.73亿元。从资产配置结构看，社保基金形成了委托投资为主、直接投资协同，境内投资为主体、境外投资为补充的多元格局。2025年末，直接投资资产10209.23亿元，占基金资产总额的26.81%；委托投资资产27874.50亿元，占比73.19%。境内投资资产规模32283.54亿元，占资产总额的84.77%；境外投资资产5800.19亿元，占比15.23%。
拉长时间维度看，全国社保基金自成立以来累计实现投资收益额22916.79亿元，年均投资收益率7.62%，始终保持着长周期下的稳健收益表现。
随着A股上市公司半年报披露收官，全国社保基金二季度的持仓调仓动向成为市场观察长线资金配置逻辑的重要风向标。Wind数据显示，截至9月1日，全国社保基金旗下67个账户现身A股上市公司前十大流通股东之列，合计覆盖773只个股，期末持仓总市值达5402亿元。
从调仓整体脉络来看，社保基金二季度的增持主线清晰锚定硬科技与先进制造赛道。以持股数量环比净变动统计，净增持规模位居前列的行业依次为硬件设备、机械、石油石化、交通运输、造纸与包装、建筑板块。具体到个股层面，保利发展、三一重工、广汇能源、大华股份、星网锐捷等标的位列增持数量榜前列；从持仓变动比例维度观察，移为通信、星网锐捷、中旗股份、盐津铺子等个股的增持幅度最为突出。有色金属、化工、电气设备、地产、传媒则是社保基金二季度的主要减配方向。
南开大学商学院副教授赵乐向证券时报记者表示，社保基金此次调仓并非短期市场博弈，而是基于宏观环境、产业周期与估值水平的中长期配置再平衡。它向市场释放了两个信号：一是硬科技、先进制造仍是长期机构资金认可的核心主线，产业升级的大方向并未动摇；二是在市场不确定性较强的环境下，低估值、高确定性的红利资产与消费防御资产，依然是长线资金的重要配置方向。
社保基金会相关负责人表示，2025年，面对多重风险交织叠加的复杂市场环境，社保基金会密切跟踪宏观经济和资本市场变化，强化资产配置锚定作用，制订“以进促稳”的配置策略；积极开展动态配置，及时把握资本市场大幅回调的机会，开展动态配置加仓股票，在促进国内资本市场稳健发展的同时有力增厚投资回报；更加积极主动融入国家战略，优化权益类资产结构分布，加大实业投资配置力度。
分投资领域来看，各板块协同发力，共同支撑全年收益。股票投资方面，坚定看好中国资本市场发展前景，充分发挥长期资金和耐心资本作用，坚持从长周期角度开展投资；聚焦市场前沿，加强分析研判，丰富完善二级配置框架，体系化赋能投资决策；主动服务国家战略，加大科技创新领域投资力度，较好把握科技创新板块上涨行情。紧密追踪全球资本市场动态，积极把握境外市场投资机会，优化存量资产结构；坚持底线思维，强化境外投资风险防范与管控。境内外股票投资均取得较好收益。
实业投资方面，持续完善服务国家重大战略工作机制，加大对国际科技创新中心和区域科技创新中心建设的投资支持力度，聚焦高质量发展，强化示范引领，稳步探索设立浙江、江苏、福建（厦门）、湖北、四川等多只社保科创基金，服务科技创新和新动能培育、支持经济转型和区域协调发展，助力实现高水平科技自立自强。
固定收益投资方面，坚持服务大局，着力为实体经济发展提供资金支持，积极投资基础民生、科技创新、乡村振兴等国家战略相关债券。面对利率处于低位震荡、利率波动风险不断加大的复杂市场环境，坚持将投资管理与风险防控一体推进，新增投资与存量调整统筹布局，守牢合规安全线；把握利率变化节奏，通过抓波段、调结构、做交易，积极把握债券利率与银行存款报价相对高点加大投资，抓住境外主要国家债券收益率历史高位的阶段性机会，推动境内外固定收益投资取得较好收益。
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